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          技术分析从成交量与价格的关系看股价趋势及持仓分析

          从成交量与价格的关系看股价趋势及持仓分析
          1股价随着成交量的递增而上涨是股市行情的正常特性此种量 增价涨关系表明股价将继续上升 2在一个上涨波段中股价随着递增的成交量而上涨突破前一 波的高峰创下新高后继续上涨然而此波段股价上涨的成交量水准却 低于前一波段上涨的成交量水准股价突破创新高成交量却没创出新 高则此波段股价涨势令人怀疑可能是潜在的反转信号 3股价随着成交量的递减而回升股价上涨时成交量在逐渐萎缩 成交量是股价上涨的原动力原动力不足是潜在的反转信号 4有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨走势突然形成垂 直上升的喷发行情成交量急剧增加股价暴涨紧随着此波走势继 之而来的是成交量大幅萎缩同时股价急速下跌这种现象表明涨势已 到末期上升乏力走势力竭显示出反转的现象反转所具有的意义 将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量扩大的程度而定 5长期下跌形成谷底后股价回升成交量并没有因股价上涨而 递增股价上涨欲振乏力然后再度跌落至先前谷底附近或高于谷底 当第二谷底的成交量低于第一谷?#36164;保?#26159;股价上涨的信号 6股价向下跌破股价形态趋势线或移动平均线同时出现较大成 交量此是股价下跌的信号表明趋势反转形成空头市场

          7股价下跌一段相当长的时间后出现恐慌性卖盘随着日益扩大 的成交量股价大幅下跌继恐慌性卖出之后预期股价可能上涨恐 慌性卖盘所创的低价不太可能在极短的时间内跌破 恐慌性?#30528;?#22823;量出 现往往意味着空头行情的结束 8持续上涨很久后出现急剧增加的成交量而股价却上涨乏力 在高位盘旋无法再大幅上涨股价在高位大幅震荡卖压沉重股价 连续下跌之后在低位出现较大成交量股价却没有进一步下跌价格仅 小幅变动此是进货的信号 9成交量作为价格形态的确认如果没有成交量的确认价格形 态是虚的其可靠性也要差一些 10成交量是股价的先行指标一般说来量是价的先行者当成 交量增加时股价迟早会跟上来;当股价上涨而成交量不增加时股价 迟早会掉下来 从这个意义上可?#36816;?#20215;是虚的 只有量才是真实的 在交易中价格成交量持仓量是投资人比较关心的三个要素 在基?#20037;?#27604;?#20808;?#23450;的情况下对价格短期走势的判断除技术分析外 持仓量以及持仓结构的变化更能简洁明了地?#20174;?#24066;场参与各方的基本 观点持仓量的变化与期价的变化常常具有一定的规律性它能为投资 人提供较为准确的出入市时机在一定的市场阶段价格与持仓量的 关?#30340;?#27604;较稳定地维持一段时间据此操作交易成功的概率较高同

          时持仓量的变化在交易中一目了然也符合期货交易力求简明的 原则 传统的供求法则认为市场价格受供求关系影响价格围绕价值上 下波动当供过于求时价格下跌供不应求时价格上涨目前尽管信息 技术与网络的发展 已经把全球经济连成一体加快了信息流通的速度但要及时准 确全面地获得信息仍需要复杂的信息收集处理过程并且一般投资者 在此过程中还存在着一些对信息理解和利用上的偏差 因此对一般投资 人而言做好这项工作十分复杂且具有很大的难度 在国内的股票投资中?#32771;?#24230;公布的投资基金社保基金保险基 金和 QFII 的持股状况以及上市公司股东总人数的变化常成为一般投资 人分析参与市场的重要依据理由是他们的研发能力比自己强基本 面的分析更到位事实证明只要掌握一定的节奏能跟上机构投资者 的步伐则投资成功的概率是很大的国内期货市场也一样目前市场 参与者习惯对 CBOT 基金持仓CFTC 铜持仓?#21491;?#20998;析作为对后市走向 的判断依据之一从长期来看效果还是明显的这是基于市场本身的 规律性产生的分析方法 也即通过分析市场买方与卖方力量的对比变化 来预测市场运行方向而买卖力量就是通过持仓状况来分析的持仓分 析对实际交易具有重要的指?#25216;?#20540;

          在期货市场存在两种力量买方与卖方买方看多认为将来市场 价格会上涨;卖方看空认为将来市场价格会下跌对此一般的理解 是买方与卖方谁的力量大谁的资金实力强市场?#31361;?#21521;谁的方向发 展由于决定价格方向的根本因素是供求关系的变化因此在市场化 程度较高的期货?#20998;?#19978;任何一种资金力量都不足以长期控制市场方 向真正决定买方与卖方力量的是对市场供求变化趋势的把握程度 一般而言主力机构的持仓方向往往预示着价格的发展方向这在 国内市场尤其明显由于基?#20037;?#19981;会一日一变在基?#20037;?#22522;本确定的情 况下可?#36816;?#20027;力机构特别是大套保商比一般投资者对基?#20037;?#30340;分析 更具优势他们对基?#20037;?#30340;理解更透彻更全面因而他们的动向对交 易的指导意义更强 以下几个例子能较好地说明持仓变化对价格的预测 意义 铜是近几年最牛气的期货?#20998;?#25735;开基?#20037;?#22240;素仅从交易所公布 的持仓来分析明显的特征有两个一是多头的集中度明显高于空头 一是有几个席位的交易成功率非常高经长期观察盘中交易的另外一 个特点是价格经过一定幅度的回调后如果总持仓增加则后市上涨的 次数明显多于下跌次数;如果经过一定的上涨后总持仓下降则后市表 现为下跌的次数较多笔者总结铜牛市的持仓规律是下跌增仓涨的 概率大;上涨减仓跌的概率大所以跟着高胜算的机构做不会使自 己处于被动地位这一点在铜市场很明显

          近一年来由于大豆基?#20037;?#19981;支持价格大幅上升CBOT 大豆在 550630 美分之间来回振荡 相对应地 国内的大豆价格走势也以不断 振荡寻求支撑为主而在玉米市场随着能源价格的不断攀升玉米的 能源概念得到市场的充分炒作 大连玉米期价不断振荡攀升 成交活跃 持仓大幅增加增量资金介入明显在此背景下许多投资者在国际著 名投资大师的看涨影响下买入但盈利状况并不理想其中主要问题并 不是基?#20037;?#25913;变了 而是投资者对市场的价差结构和市场参与者结?#35895;?乏深入理解 大连市场的豆粕和玉米期货市场化程度较高而?#20063;?#19982;者众多笔 者对一年多来的持仓进行分析后发现有一个现象很明显套保力量远 大于投机力量 投资者对价格的预测可以通过长期跟踪持仓排行榜来验 证特别是关注有现货背景的主力机构的持仓变化从大商所公布的持 仓排行榜看在单日持仓发生巨大变化的几天里套保力量远大于投机 力量这一点非常明显 今年 5 月 9 日豆粕持仓增加 70940 手从前一日的 376296 手增 加到 447236 手增仓幅度接近 20%前 20 位多头总持仓 108656 手增 加 19833 手 而前 20 位空头总持仓 160323 手 增加 24776 手 很明显 空头的集中?#21364;?#20110;多头并且从席位看持净空头的的席位很多具有明 显的现货背景但从这几个席位的当天成交量看并不是特别大表明 参与抛空的套保盘的概率较大相反交易量很大的席位以持有多头 为主但净多单并不太多可以推测在当日的价格上升过程中买盘

          的力量是分散的而?#30528;?#30340;力量是比较集中的市场的主力机构看空 且态度坚决(从后几个交易日持仓再次大幅增加持仓结构与 5 月 9 日 没有明显变化的情况可以验证这一点). 目?#38712;?#22823;连豆粕市场大量的散户持有多头?#21453;?#32780;有限的机构持 有空头?#21453;?这种持仓结构的维持 使豆粕要走出强劲的上扬行情很难 从博弈角度分析这个结论是站得住脚的除非后市持仓结构出现明显 的反向变化玉米市场也存在这种现象根据持仓状况对豆粕而言 从短线交易的角度分析在总持仓连续增加的过程中可以考虑逢高做 空而在大幅减仓后可以考虑平仓多单并逢低买入 分析以上现象从投?#24066;?#29702;入手也能找到依据在牛市上升行情 中散户预期价格回调而参与做空主力机构则是短线多头待价格回 落后再度买入这种操作会导致持仓呈规律性变化上涨减仓下跌增 仓在熊市下跌行情中由于价格不断下跌从交易心理看一般投资 者都存在浓厚的买入情结以逢低买入为主而卖出者则多为有现货背 景的实力机构此时的上涨增仓往往意味着套保力量?#30475;?#32780;基?#20037;?#21017; 不支持上涨故上升空间有限参与抛空则存在很好的机会相反在 下跌时分散的多头很容易止损出市相对应的是空头也在短期获利 了结 导致持仓减少 在不断的循?#20998;У?形成的市场特征?#31361;?#27604;较明显 即上涨幅度不大且持仓大幅增加则预示后市上涨空间有限存在逢高 做空的机会;下跌减仓幅度较大则后市短期内下跌空间有限存在短 线买入机会

          当然决定价格走向的并不是持仓结构而是基本供求关系但持 仓变化客观地?#20174;?#20102;基?#20037;?#30340;变化在不同的市场阶段持仓变化的市 场含义?#19981;?#19981;同要结?#31995;?#26102;情况具体分析但长期看持仓分析对交 易的指导意义是明显的此外在市场参与基础较好的?#20998;?#19978;持仓分 析尤为?#34892;?#32780;对于那些交易不活?#31350;?#20570;市商保持流动性的?#20998;?#25345;仓 分析并无太大意义 (文档来源若水财经社区)


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